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上市公司定向增发对财务业绩影响的实证研究-

[摘要]:我国股票行情相对于东方来说开动较晚,历年,奇纳股票上市的公司采取的再融资方式。、发行新股票和发行可替换准备互信关系。,新股票发行包含公开的发行和私募发行两种方式。

2006年先前,奇纳股票上市的公司再融资的次要方式是公开的发行。跟随股票行情的开展,2006年5月8日我国证监会公布实行了《股票上市的公司文件发行管理》。从此一直,私募股权在奇纳股票行情上早已有生气的起来。,为新股票私募发行方式使被安排好了法度根底。。战场统计情报显示,2012,A股股票上市的公司的股权再融资总金额,内侧的,有231家股票上市的公司实行了方针的确定增发。,筹借资产约10亿元。,使产生关系再融资总金额,由此可见,私募股权已相当股票上市的公司股权再融资的次要方式。

当奇纳股票上市的公司选择再融资沟渠时,他们就受胎响声壮大的力气。,这与东方发达国家的啄食次观点确切的。。奇纳股票上市的公司假装方针的确定增发。,这么方针的确定增发后其财务业绩其中的哪一个变得更好?哪些因子冲撞了财务业绩的替换?冲撞弄平怎样?这些都是本文要认为的满足的。本文的认为满足的列举如下::

主要的使均衡,引见了本认为的环境和意思。,并对本文的次要满足的举行了议论。、认为方式采取,连同本文的举行开幕典礼之处。。

次货使均衡,梳理中外在附近私募股权基金的认为文学。、检验,异国认为次要关怀股票上市的公司的短期公报效应、降低的价格发行、机能替换等。,而是,海内的认为次要集合在秘密的发行动机上。、二级集市股价的短期公报效应、不全信等成绩。,并对互插文学举行总结。。

第三使均衡,定义了私募的思想。,剖析了方针的确定增发的特征。私募发行顺序复杂。、低成本优势将冲撞股票上市的公司融资沟渠,并引见了选择T的互插观点认为。。

月的第四日使均衡,选择了2008年实行方针的确定增发新股票的股票上市的公司为认为范本,运用统计剖析软件,形容定量和多元线性的回归方式,对私募发行实行前年纪举行了剖析。、私募年、发行后一至三年财务业绩的替换,辨别是非冲撞财务业绩替换的因子及其冲撞因子。主要的,财务演技。、冲撞企业财务业绩替换的五大因子(所有制结构)、订阅物体、订阅方式、融资攀登与按人口平均变卦的形容性推测,与准备回归线圈架举行剖析。。证明归结为发展,私营股票上市的公司三年财务业绩下滑,公司股权集合度和订阅物体对财务业绩有有效的的冲撞,而订阅方式、发行攀登与本钱覆盖替换。

第五使均衡,认为收场诗,并做出计划提议。准备制约与平衡机制的提议,提升公司能力;使行动起来机构覆盖者参与者私募,从机构覆盖者的角色看增强内部监视;增强资产评估系统修建,确保灌注资产群众的;增强对募集资产运用的接管,引领股票上市的公司恣意变卦募集资产。

[程度赋予单位]:广西师范大学
[程度程度]:硕士
[程度赋予年]:2013
[分级号]:F275;F224

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